我國(guó)在 金融 領(lǐng)域的一個(gè)典型特征其實(shí)是資金的流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩，而 經(jīng)濟(jì) 層面則屬于產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，保理本質(zhì)其實(shí)是基礎(chǔ)于 商業(yè) 貿(mào)易 基礎(chǔ)上的信用 管理 工具，在這兩個(gè)典型的宏觀性背景下，保理的發(fā)展受到諸多的現(xiàn)實(shí)實(shí)踐性的制約，使得保理業(yè)務(wù)在我國(guó)一直處于尷尬境地，原先被寄予厚望的解決小企業(yè)融資難的重任也并沒(méi)有得到很大的解決，雖然今年的 銀行 系的保理業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，但是 個(gè)人 感覺(jué)這個(gè)更多還是銀行放貸沖動(dòng)下不斷尋找放貸理由的結(jié)果，這個(gè)可以從我國(guó)商業(yè)保理公司的現(xiàn)實(shí)規(guī)模僅在百億左右看出這個(gè)端倪，個(gè)人也比較相信銀監(jiān)會(huì)關(guān)于保理業(yè)務(wù)規(guī)范的一系列文件的下發(fā)，將會(huì)把保理的規(guī)模又重新壓回到尷尬的境地中去。 從某個(gè)程度也說(shuō)明了，保理扮演的角色更多是規(guī)避監(jiān)管的一種通道和方式。 那么為什么這個(gè)在國(guó)外貿(mào)易融資的主流融資模式，在中國(guó)會(huì)如此尷尬呢?保理業(yè)務(wù)的實(shí)踐中的問(wèn)題具體是那些呢?我嘗試著理解，主要是以下幾個(gè)原因吧。

第一個(gè)是金融的所謂的嚴(yán)重流動(dòng)性過(guò)剩，表現(xiàn)為我國(guó)的資金供給嚴(yán)重供大于求，至少是結(jié)構(gòu)性的供大于求的階段，過(guò)去幾年經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，大量的外匯流入最終都是形成了我國(guó)現(xiàn)實(shí)的貨幣投放規(guī)模逐年上升，而又由于受到極為嚴(yán)格的外匯管制，資金無(wú)法出去，都只能沉淀在國(guó)內(nèi)的，最終在這個(gè)封閉的市場(chǎng)體系里東奔西逃，不斷尋找突圍的方式，不斷的推高了資產(chǎn)的泡沫化同時(shí)，也形成了一個(gè)和有意思的事情，那就是使得大量的金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款上其實(shí)更傾向于投放給大中型企業(yè)，因?yàn)檫@些企業(yè)，第一體量大，能容納更多的資金，另外一方面也是因?yàn)榈拇_在現(xiàn)實(shí)中大企業(yè)跟小企業(yè)比，相對(duì)更容易評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度更大，而且所花的時(shí)間更多，不確定性更強(qiáng)，反映成投入產(chǎn)出的嚴(yán)重不成占比，最終兩個(gè)和在一起都使得銀行一窩蜂的擠入到大中型企業(yè)中去。

使得銀行在面對(duì)這些企業(yè)的時(shí)候，銀行基本上喪失了議價(jià)能力的，對(duì)于企業(yè)而言都倒逼著銀行不得不發(fā)放極為便捷的流動(dòng)資金貸款，我在《浙江經(jīng)濟(jì)怎么了》這篇文章里提到過(guò)，什么金融創(chuàng)新，其實(shí)都比不過(guò)流貸的，這個(gè)絕對(duì)是中國(guó)金融高度發(fā)達(dá)的畸形表現(xiàn)，所謂的供應(yīng)鏈融資、保理融資等更貼近實(shí)體企業(yè)現(xiàn)實(shí)資金匹配情況的融資方式，跟流貸一比較，壓根就無(wú)法推出，因?yàn)榧词雇瞥隽耍髽I(yè)也不會(huì)選擇使用。 這個(gè)世界上，沒(méi)有比流動(dòng)資金貸款更為便捷和符合客戶心理的貸款產(chǎn)品了，反正你們別管那么多多，只要給我錢(qián)，我到時(shí)候還就是了，你們管那么多干什么，不給流貸就別來(lái)找我了。 客戶的心態(tài)很是簡(jiǎn)單直接粗暴。 而你毫無(wú)辦法，而流貸帶來(lái)最大的問(wèn)題其實(shí)是客戶的實(shí)際貸款需求是無(wú)法測(cè)算的，而且即使測(cè)算出來(lái)了，也無(wú)法約束企業(yè)的事后行為，很多企業(yè)都道不同的銀行獲取相同額度的流動(dòng)資金貸款，最終表現(xiàn)為企業(yè)往往獲得跟自身實(shí)際經(jīng)營(yíng)十分不匹配的貸款金額。

從這個(gè)角度來(lái)看，供應(yīng)鏈融資也好，保理融資也好，實(shí)際上都是打掉企業(yè)這種不合理貸款需求的有效辦法，這些融資辦法的推出最終是為了讓企業(yè)的融資跟自身規(guī)模經(jīng)營(yíng)能匹配起來(lái)，但是沒(méi)有企業(yè)內(nèi)心是會(huì)接受這個(gè)安排的，大量的企業(yè)都是想盡一切辦法套取銀行信用，然后可以獲得更多的資金，可以支持他們不斷的擴(kuò)張，投入到更多的行業(yè)，哪怕只是套取信用放貸也好，所以所有的供應(yīng)鏈融資也好，保理融資也好，都成為了銀行一廂情愿的自作多情罷了，良好的愿望總歸只是愿望，實(shí)際的情況就是，只要金融產(chǎn)能過(guò)剩的情況不打破，哪怕銀行即使給了客戶所謂的供應(yīng)鏈融資等方式，也都是最終會(huì)幫著企業(yè)進(jìn)行人為的造假，想盡一切辦法去套取資金的，沒(méi)辦法，現(xiàn)實(shí)就是如此，因?yàn)槟悴贿@么做，客戶就找別的銀行去做，在一個(gè)充分博弈的市場(chǎng)里，銀行大多采用不斷提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度辦法來(lái)進(jìn)行客戶營(yíng)銷(xiāo)的，所謂金融創(chuàng)新，很多時(shí)候都是為了發(fā)放貸款的同時(shí)規(guī)避則責(zé)任而尋找的理由和文件依據(jù)罷了，我一直說(shuō)，風(fēng)控 技術(shù) 只是輔助性措施，無(wú)法決定最終的風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量，就是因?yàn)檫@個(gè)原因，因?yàn)轱L(fēng)控跟業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)是博弈體，好的風(fēng)控往往意味著你沒(méi)有客戶，在業(yè)務(wù)沖動(dòng)的驅(qū)動(dòng)下，使得所有的文件規(guī)章制度都形同虛設(shè)。

我們回頭來(lái)看，今年的保理業(yè)務(wù)規(guī)模大面積上行，很大一個(gè)程度是因?yàn)榇蛑＠淼钠焯?hào)，能規(guī)避監(jiān)管，而更容易變相發(fā)放貸款罷了，一方面是因?yàn)楸＠硎莻€(gè)相對(duì)較新的領(lǐng)域，沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)銀行自主權(quán)限較大，例如關(guān)于合格的應(yīng)收賬款的規(guī)定，本身就是欠缺定義的，很多時(shí)候，應(yīng)收賬款不是你發(fā)了貨，人家欠你錢(qián)就一定是合格的應(yīng)收賬款，合格的應(yīng)收賬款的定義是需要你們雙方發(fā)生多年的業(yè)務(wù)往來(lái)，建立了穩(wěn)定的交易規(guī)模，而且交易記錄都必須平穩(wěn)，不能有大起大落，這里面其實(shí)本身就暗含了交易雙方存在一定的互信作為基礎(chǔ)的，但是現(xiàn)在的很多銀行所操作的保理，都是人為的嵌入一個(gè)交易對(duì)手，為了貸款人為的創(chuàng)造一筆應(yīng)收賬款出來(lái)，然后就給貸款了，離所謂的合格應(yīng)收賬款相去甚遠(yuǎn)。

事實(shí)上，今年 能源 領(lǐng)域內(nèi)保理問(wèn)題頻發(fā)，其實(shí)反映的問(wèn)題的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是通過(guò)保理來(lái)繞開(kāi)對(duì)一些敏感行業(yè)的信貸投放的問(wèn)題，給不了你貸款，那怎么辦?我給你的上下游放貸。 你沒(méi)上下游怎么辦?我給你創(chuàng)造上下游，總能給你想出辦法來(lái)，其實(shí)都不屬于正常的保理范疇。

但是因?yàn)闆](méi)有明確的監(jiān)管管理辦法，所以各行都自主進(jìn)行定義，睜一只眼閉一只眼的心態(tài)很濃厚，這些最終都使得實(shí)踐中能操作騰挪的空間也的確較大，打擦邊球顯得更為容易。 七月份的銀監(jiān)會(huì)的關(guān)于保理的文件下方，顯然是看到了這個(gè)問(wèn)題，在進(jìn)一步規(guī)范操作流程的情況下，相信銀行又要開(kāi)始玩貓抓老鼠的游戲了，尋找下一個(gè)通道。

第二個(gè)層面的問(wèn)題來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的 運(yùn)營(yíng) 層面，由于產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩，使得我們會(huì)發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商在實(shí)踐中是極為弱勢(shì)的，是明顯處于不平等的地位，這個(gè)地位的改變，是無(wú)法通過(guò)所謂的法律等條件進(jìn)行改變的，這也就使得保理的開(kāi)展的可能性極低，所謂保理，基本在中國(guó)被等同為放貸工具，事實(shí)上保理更多其實(shí)是信用管理的工具，但是由于不平等的地位存在，所謂信用管理基本上形同虛設(shè)，因?yàn)槟愕娜鮿?shì)地位，也決定了你壓根沒(méi)有什么信用好管理的 。

我國(guó)的供應(yīng)商為了把貨物銷(xiāo)售出去，所接收的條件是極為苛刻和不平等的，舉例，目前的制造業(yè)大型采購(gòu)商基本上都是采購(gòu)零庫(kù)存模式，把大量的庫(kù)存都轉(zhuǎn)嫁到了供應(yīng)商的頭上，也就是說(shuō)，哪怕供應(yīng)商的貨物入了采購(gòu)商的倉(cāng)庫(kù)，都還不算銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)，必須是采購(gòu)商，根據(jù)每個(gè)月的實(shí)際使用情況，然后再開(kāi)結(jié)算單，確認(rèn)使用數(shù)量之后，才能稱(chēng)之為銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)，出現(xiàn)的情況就是往往一堆貨物交付之后，要好幾個(gè)月之后，才能被使用完畢，這期間的庫(kù)存都是計(jì)算在供應(yīng)商頭上的，所有的的代價(jià)則是有供應(yīng)商來(lái)承擔(dān)的，采購(gòu)商就是通過(guò)這種方式現(xiàn)實(shí)的無(wú)形中占用了極大的資金占用，變相的獲得了信用擴(kuò)張，而從保理的角度來(lái)看，因?yàn)椴少?gòu)方必須使用完畢貨物之后，才能稱(chēng)之為是合格的應(yīng)收賬款，在使用貨物之前，壓根無(wú)法進(jìn)行應(yīng)收賬款買(mǎi)入的行為，這段時(shí)間的保理就無(wú)法操作。

那么在貨物使用完畢之后呢?保理就可以操作了么?目前的大量采購(gòu)商的付款要求，雖然規(guī)定了開(kāi)票后六十天付款，但是現(xiàn)實(shí)的情況是往往在到期之后，還會(huì)在繼續(xù)拖欠供應(yīng)商的款項(xiàng)，而且往往拖欠時(shí)間都是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)決定的，還有的則或者干脆支付給供應(yīng)商銀行承兌匯票，在沒(méi)有保理介入的情況下，雙方的劃款行為是非剛性的，甚至是可以自我雙方協(xié)商決定的，而一旦介入了保理之后，這種非剛性的行為，就演變成了剛性的銀行借款的行為，無(wú)論是明保理還是暗保理，都在無(wú)法到期回收資金的時(shí)候，演變成了銀行介入的情況，最終讓采購(gòu)商的付款行為就變成剛性行為，最終出現(xiàn)的情況就是，大量強(qiáng)勢(shì)采購(gòu)商，不愿意在跟供應(yīng)商合作的情況發(fā)生。 如果給的是承兌匯票，則更要跟采購(gòu)商協(xié)商要安排指定人員前往領(lǐng)取才行，否則一旦供應(yīng)商拿到了承兌匯票，直接貼現(xiàn)之后，你一點(diǎn)辦法也沒(méi)有，而且即使銀行拿到了承兌匯票，如果供應(yīng)商不配合的情況下，你還一點(diǎn)用都沒(méi)有。

所以在我國(guó)保理如果沒(méi)有采購(gòu)商的配合的情況下，發(fā)展基本上就是一條死路，但是采購(gòu)商愿意配合么?在沒(méi)有好處，只有壞處的情況下，自然不愿意加入。 那如何才愿意加入呢?那就要給予擴(kuò)張信用，所以往往我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在中國(guó)操作保理業(yè)務(wù)，回到最后就等同變相給采購(gòu)商進(jìn)行信用擴(kuò)張，說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)，就是給采購(gòu)商更多的賬期，把本來(lái)三個(gè)月賬期擴(kuò)張為半年，或者擴(kuò)張為一年。

但是這里衍生出來(lái)的問(wèn)題是什么呢?如果一味的給采購(gòu)商擴(kuò)張信用，回到最后其實(shí)不但達(dá)不到保理融資本身降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，反倒還加劇了風(fēng)險(xiǎn)的集中，因?yàn)橛懈軛U的加入，理論上給了供應(yīng)商更多的資金，更快的生產(chǎn)效率，但是回到最后，對(duì)于供應(yīng)商而言，風(fēng)險(xiǎn)是不斷的累積的 ，因?yàn)榍疤崾遣少?gòu)商能及時(shí)支付貨款，如果采購(gòu)商出現(xiàn)問(wèn)題，那么對(duì)于供應(yīng)商而言是做得越多，風(fēng)險(xiǎn)越大，絕對(duì)未必是好事情。

回到最后，這個(gè)領(lǐng)域?qū)用娴膯?wèn)題一方面是產(chǎn)能過(guò)剩所帶來(lái)的雙方地位不平等的問(wèn)題，還有個(gè)重要的問(wèn)題實(shí)質(zhì)是保理業(yè)務(wù)所倡導(dǎo)的信用管理體制，最終對(duì)抗的是中國(guó)幾千年來(lái)所形成的傳統(tǒng)商業(yè)邏輯，這個(gè)商業(yè)邏輯的背后是根深蒂固的商場(chǎng)潛規(guī)則，這個(gè)潛規(guī)則就是人情商業(yè) 文化 ，沒(méi)有剛性的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，只有彈性的因人因事 不同的協(xié)商，這就是幾千年來(lái)我國(guó)的所謂人情社會(huì)所形成的信用關(guān)系。 所以，我自己感覺(jué)一樣新興事物在面對(duì)這種背后的文化沉淀的時(shí)候，往往難度是極大的。

這里很多人會(huì)問(wèn)，難道只有弱勢(shì)的供應(yīng)商么，就不能操作強(qiáng)勢(shì)的供應(yīng)商么?這個(gè)問(wèn)題咋么回答呢?就說(shuō)一句話吧，強(qiáng)勢(shì)的供應(yīng)商，一般不輕易給人做賒銷(xiāo)，其實(shí)做了，人家的信用管理做的一點(diǎn)也不比銀行差，而且現(xiàn)金流也會(huì)很充沛，對(duì)于銀行而言，一般這類(lèi)企業(yè)都會(huì)采取直接發(fā)放流貸的方式，基本用不到保理這樣又麻煩，又復(fù)雜，也不方便的融資模式。

        最后再扯點(diǎn)虛的，保理業(yè)務(wù)的本質(zhì)前面說(shuō)了，其實(shí)是基于商業(yè)活動(dòng)的信用管理工具，他反映的是商業(yè)信用的信貸化過(guò)程，這個(gè)過(guò)程歸根到底還是立足于商業(yè)信用的，離開(kāi)了商業(yè)信用，發(fā)展保理業(yè)務(wù)基本是不現(xiàn)實(shí)的，這里就是一個(gè)極為宏大的命題了，涉及到是整個(gè)社會(huì)的信用體系建設(shè)的問(wèn)題，必須以道德為支撐，產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，法律為基本保障，才能規(guī)范企業(yè)和個(gè)人的信用行為，促使企業(yè)和個(gè)人重視自己的信譽(yù)，實(shí)現(xiàn)信用產(chǎn)生價(jià)值，違約得到懲罰的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，如果無(wú)法多種措施并行，就必然是是一個(gè)劣幣驅(qū)逐良幣的過(guò)程，在現(xiàn)實(shí)的保理過(guò)程中，我們經(jīng)常會(huì)碰到大量采購(gòu)商拒絕承認(rèn)應(yīng)收賬款的現(xiàn)實(shí)存在，通過(guò)一系列的方式來(lái)逃避正常商業(yè)信用的情況發(fā)生，更重要的是在現(xiàn)行法律環(huán)境下，即使證據(jù)完備的情況下，涉及到訴訟環(huán)節(jié)的一系列流程走下來(lái)，基本上都需要極長(zhǎng)的時(shí)間，一方面是基層法院人力不足，另外一方面也是專(zhuān)業(yè)性不夠，都使得從道德、產(chǎn)權(quán)、法律各個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)無(wú)法配套跟上的情況，保理就成為了極為吃力不討好的業(yè)務(wù)類(lèi)型了，所以回到這個(gè)邏輯下，一個(gè)商業(yè)信用不發(fā)達(dá)，法制建設(shè)不健全的社會(huì)，是不具備發(fā)展保理業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)可能性的，從這個(gè)角度來(lái)看我國(guó)保理問(wèn)題的話，其實(shí)很多專(zhuān)家所說(shuō)的我國(guó)保理人才缺乏，保理機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)度不夠等等問(wèn)題都是表面化的問(wèn)題而已。

作者：江南憤青