近年來，國內保健品企業熱衷于并購海外品牌，但并購容易，整合仍是一道考驗。

2019年12月31日傍晚，湯臣倍健（300146.SZ）發布業績報告，預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損3.65億元至3.70億元，業績虧損的理由在于，公司前期并購的Life-Space Group Pty Ltd（下稱“LSG”）業務未及預期，形成的商譽進行了初步減值測試，預計計提商譽和無形資產減值準備約15.4-16.4億元。

2014年起，中國整個保健品市場格局發生很大變化，在此之前，市場格局主要以保健品直銷為主、非直銷為輔；2014年開放跨境電商后，帶來的是海外保健品快速涌入。國內保健品企業出于戰略防守，選擇去收購海外品牌。正是在這種形勢之下，2018年8月，湯臣倍健完成了對澳洲益生菌企業LSG的并購。

湯臣倍健相關負責人對第一財經記者表示，LSG業務不及預期的原因，主要在于《電子商務法》的實施。2019年1月以來，受《電子商務法》影響，部分中小代購退出市場，而LSG由于收入結構中的代購占比較重，令其澳洲市場業務受到了大程度的影響。“這個影響遠超出了公司在并購LSG時的預判。”

今年7月份，湯臣倍健CEO林志成在接受第一財經記者采訪時曾表示，新電商法下，原來通過跨境電商賣到中國的模式，有一些環節已被徹底打破，這導致很多海外品牌在營銷方式、渠道、消費者溝通、產品送達等方面都發生了變化。比如說，原來一些個人賣家是會囤貨的，但根據新電商法的規定，賣家必須先取得經營資質；其次在貨源上，除了直郵外，其他的進口商品必須先擺在保稅倉中，這無形中增加了賣家的成本。跨境電商的毛利本身就很低，講究的是快速周轉，種種因素之下，增加了中小代購經營難度，由此帶來了代購行業的洗牌。

根據IRI Scan Sales data, Pharmacy數據，澳大利亞受代購追捧的幾大知名膳食營養補充劑品牌，在澳洲本地藥房渠道的業績均出現了15-30%的同比下滑。

對于湯臣倍健來說，這也是公司2010年上市以來，首度出現年報業績虧損。如扣除商譽減值影響后，公司預計2019年盈利較去年同期仍保持增長，實現盈利10億-11億元 。

不過，湯臣倍健上述負責人表示，盡管因收購帶來的商譽減值給公司短期業績帶來了巨大壓力，但此次收購不僅打開了未來公司產品“出海”的通道，還得以快速切入益生菌這一市場細分領域。“根據我們對中國14個主要城市零售終端藥店的抽樣調研，2019年1-9月，保健品類總體銷售額同比下跌5%，但同期益生菌細分類別銷售額實現了同比20%的增長，線上增長則達到50%以上，超越行業增速。”

“益生菌業務是公司未來非常重要的業務和產品布局，目前公司正從兩方面入手：一方面針對澳洲市場，將繼續維持‘Life-Space’在當地的品牌聲量，進一步加大跨境電商平臺的開拓力度；同時，適應新的法規變化實施新的渠道戰略，加速業務轉型，并利用一切現有資源積極推進整合步伐。另一方面，針對國內市場，公司將以健力多的高度全力將‘Life-Space’打造成第二大單品，集中資源投放并穩步提升線上線下終端的鋪貨率，實施全渠道銷售。”上述負責人說。

（來源：第一財經）